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RBI की मॉनेटरी पॉलिसी कमेटी FY26 के लिए अपनी आखिरी मीटिंग 6 फरवरी को करेगी। पिछले एक साल में 125 बेसिस पॉइंट की कटौती के बाद, क्या रेपो रेट में फिर से कटौती होगी, या RBI कुछ समय के लिए रुकेगा? बजट, महंगाई और लिक्विडिटी की चिंताओं के बीच, मार्केट इस फैसले पर बारीकी से नज़र रखे हुए है।
भारतीय रिज़र्व बैंक (Img Source: Google)
New Delhi: भारतीय रिज़र्व बैंक की मॉनेटरी पॉलिसी कमेटी की वित्तीय वर्ष 2025-26 के लिए आखिरी बैठक 6 फरवरी को होने वाली है। बाजार में इस बात को लेकर अनुमान लगाए जा रहे हैं कि क्या भारतीय रिज़र्व बैंक पहले से लागू की गई बड़ी राहत के बाद एक बार फिर रेपो रेट में कटौती करेगा या मौजूदा स्थिति बनाए रखेगा। लगातार एक साल तक ब्याज दरों में कटौती के बाद, विशेषज्ञों की राय बंटी हुई दिख रही है।
बजट और वैश्विक कारकों के कारण बदलते हुए पर्यावरण में, हमें अपनी रणनीतियों को नए सिरे से तैयार करना होगा। यह एक ऐसा समय है जब हमें अपने वित्तीय संसाधनों का बेहतर प्रबंधन करने की आवश्यकता है, साथ ही साथ वैश्विक आर्थिक परिदृश्य को ध्यान में रखते हुए अपने निर्णय लेने होंगे।
बजट के मामले में, हमें अपने खर्चों को प्राथमिकता देनी होगी और उन क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित करना होगा जो हमारे लिए सबसे महत्वपूर्ण हैं। यह एक चुनौतीपूर्ण काम हो सकता है, लेकिन हमें अपने वित्तीय लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए यह करना होगा।
वैश्विक कारकों की बात करें, तो हमें वैश्विक अर्थव्यवस्था की स्थिति को ध्यान में रखना होगा। वैश्विक आर्थिक परिदृश्य में बदलाव हमारे व्यापार और वित्त पर प्रभाव डाल सकता है, इसलिए हमें इसके लिए तैयार रहना होगा। हमें अपनी रणनीतियों को इस तरह से तैयार करना होगा कि हम वैश्विक आर्थिक परिदृश्य में बदलाव के अनुसार अपने निर्णय ले सकें।
इस बदले हुए माहौल में, हमें अपनी रणनीतियों को लचीला बनाना होगा और नए अवसरों की तलाश करनी होगी। हमें अपने वित्तीय संसाधनों का बेहतर प्रबंधन करना होगा और वैश्विक आर्थिक परिदृश्य को ध्यान में रखते हुए अपने निर्णय लेने होंगे।
यह मॉनेटरी रिव्यू ऐसे समय में हो रहा है जब हाल ही में पेश किए गए यूनियन बजट 2026 में सरकार ने पूंजी व्यय में 12% की वृद्धि का लक्ष्य रखा है और राजकोषीय घाटे को 4.3% तक सीमित करने का लक्ष्य रखा है। इससे विकास को समर्थन मिलने की उम्मीद है।
विश्व स्तर पर भी कुछ राहत के संकेत दिख रहे हैं। अमेरिका ने भारत पर टैरिफ को घटाकर 18 प्रतिशत कर दिया है, और भारत-यूरोपीय संघ मुक्त व्यापार समझौते से व्यापार और पूंजी प्रवाह में वृद्धि होने की संभावना है। ये कारक रुपये और निवेशकों की भावना को समर्थन प्रदान कर सकते हैं।
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पिछले एक साल में, मोनेटरी पॉलिसी कमिटी ने रेपो रेट में चार बार कटौती की है। यह कटौती फरवरी और अप्रैल 2025 में प्रत्येक 0.25%, जून 2025 में 0.50%, और दिसंबर 2025 में एक और 0.25% थी। अगस्त और अक्टूबर में दरें स्थिर रखी गईं। कुल मिलाकर, लगभग 125 बेसिस पॉइंट्स की कमी हुई है। इतनी बड़ी राहत के बाद, कई अर्थशास्त्रियों का मानना है कि आगे और कटौती की गुंजाइश सीमित है।
विश्लेषकों के अनुसार, इस बैठक का मुख्य ध्यान आगे बढ़ने पर केंद्रित है। रेट में कटौती के बजाय, आरबीआई को लिक्विडिटी, बॉन्ड यील्ड और सरकार के बड़े उधार कार्यक्रम को मैनेज करने पर ज़्यादा ध्यान देना हो सकता है। वित्त वर्ष 2027 के लिए सरकार का अनुमानित उधार कार्यक्रम लगभग 17.2 ट्रिलियन रुपये है, जिसे मैनेज करना आरबीआई के लिए एक बड़ी चुनौती होगी।
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आनंद राठी ग्रुप के सुजान हाजरा का कहना है कि सरकारी खर्च और व्यापार ग्रोथ को सपोर्ट कर रहे हैं, लेकिन महंगाई के संकेत आगे रेट में कटौती को मुश्किल बनाते हैं। इस बीच, एमके के अनुसार, बेस इफ़ेक्ट खत्म होने के साथ महंगाई थोड़ी बढ़ सकती है, जबकि सिस्टम लिक्विडिटी मार्च के अंत तक 2.4 ट्रिलियन रुपये तक पहुंच सकती है। इससे आगे रेट में कटौती की ज़रूरत कम हो जाती है।
वेल्स फ़ार्गो का अनुमान है कि RBI इस बार रेपो रेट को 5.25% पर अपरिवर्तित रख सकता है और न्यूट्रल पॉलिसी रुख बनाए रख सकता है। फोकस ओपन मार्केट ऑपरेशंस (OMO), वेरिएबल रेट रेपो (VRR), और टारगेटेड लिक्विडिटी टूल्स पर रहने की संभावना है। रुपये की अस्थिरता को मैनेज करने के लिए फॉरेक्स ऑपरेशंस भी जारी रहने की संभावना है।
